雷达财经出品文|李亦辉编|深海

2018年8月31日 ，刘强京东创始人刘强东迎来了命运转折点。东反大赢当天晚上23点32分，而成他因涉嫌性侵被明尼阿波利斯警方拘留，刘强此后舆论沸沸扬扬。东反大赢4个月后 ，而成美国当地警方公布调查结果 ，刘强决定对性侵案不予起诉
。东反大赢但该事件的而成影响依然深远
，刘强东至今鲜少出现在公众视野中。刘强

不管是东反大赢发生“混日子的人不是兄弟”的裁员风波 ，抑或是而成京东集团二次上市登陆港交所
、京东物流上市等关键节点 ，刘强刘强东也始终“隐身”。东反大赢今年9月，而成刘强东甚至卸任了京东集团总裁，专注于长期战略和指导年轻经理人。

就在刘强东淡出的这段时间 ，另一位大佬在谈笑中抛出“996福报论” ，引发了舆论对互联网巨头的质疑。随后，该大佬“外滩讲话”引发巨大风波 ，加速了互联网反垄断的到来 。

今年前三季度，多家互联网巨头失速  、亏损，京东的业绩却超出市场预期。

有声音认为，回过头看 ，刘强东的“幸运”和王健林有几分相似 ，看似遭受挫折，最后反而成了大赢家，旗下数家公司上市，身价飙升至接近2000亿。

互联网“寒冬”京东显示出韧劲

在腾讯 、阿里第三季度业绩低于市场预期后，京东集团的收入增长却超过了分析师的预期。

具体而言，2021年第三季度，京东集团净收入为2187亿元 ，同比增长25.5% 。阿里巴巴三季度总营收为2006.9亿元
，同比增长29%；若不考虑合并高鑫零售的影响 ，其总营收为1804.38亿元，同比仅增16% 。

财报发布后，京东股价盘前一度涨超5% ，阿里巴巴则一度跌逾9% 。

按业务结构划分，三季度京东三大块主要业务收入均有明显上升。其中，零售收入为1980.8亿，上年同期为1610.81亿元 ，同比增长22.98%。京东物流收入为257.49亿元，同比增长43.33%，新业务收入57.33亿，同比增长33.26%。

京东零售作为京东集团的“基本盘” ，在社零增速放缓的背景下，仍有超过20%的增速  ，成了互联网巨头中最“能打”的一个
。

拆分来看，零售业务中的电子产品及家电收入为1108.8亿 ，同比增长18.8%；日用百货收入751.3亿 ，同比增长29.4%；包含平台及广告服务收入在内的服务收入326.99亿元，同比增长43.32%
。

尽管三大部门的业务都有两位数增长，但盈亏情况却不尽相同。京东零售不仅是营收主力 
，还是主要盈利来源，京东物流与包含京喜在内的新业务则呈亏损状态 。

其中 ，京东零售三季度经营利润为79.42亿元 ，同比增长17.92%；京东物流经营损失为7.26亿元，环比第二季度3.56亿元亏损有所拉大 。关于京东物流亏损扩大，或与持续投入有关。据财报，一年间京东物流运营的仓库数量增加了约500个
，相当于京东自建物流前10年的仓库增长总量。

新业务经营损失为20.73亿元 ，环比第二季度30.2亿元亏损幅度则有所收窄 。根据统计口径 ，京东的新业务收入主要包含社区团购 、京东产发、海外业务、技术创新等  。二季度以来 ，京喜拼拼关闭了数个省份运营并减少了补贴，但仍是新业务的亏损大头。根据中信证券的预估，Q3京喜拼拼单季亏损很可能超过15亿元。

这些亏损也导致京东集团三季度经营利润仅有26亿元 ，较去年同期的44亿元下滑40.9%。同时 ，京东三季度归母净亏损达到28亿元
，去年同期为净利润76亿元，原因在于因投资损益引起的营业外损失达50亿元 ，而去年这一指标为收益42亿元 。

从竞争的角度看，京东是反垄断受益者 。当“二选一”不再可行，京东承接住了更多品牌入驻带来的红利 ，尤其在服饰品类的劣势有望扭转。更长远而言，供应链和产业深度的比拼有望成为电商平台下一个核心竞争要素 ，这方面耕耘多年的京东并不输于对手 。

京东健康市值两倍于阿里健康

2020年12月8日，京东健康正式登陆港交所，募集资金净额约265亿港元 。这是刘强东继京东、达达之后的第三家上市公司 。

根据2021年中业绩公告，其母公司京东集团持股京东健康67.49%
，为京东健康的控股股东 。

刘强东在医疗健康领域的布局要追溯到2011年  。这一年，京东和九州通合资成立“京东好药师”，开始试水医药电商领域
。但不到两年时间
，双方合作分手，京东又收购了青岛安吉堂大药房上线京东医药城 。

2014年，京东上线“药京采”提供医药批发 ，建立区域独家经营的排他性销售模式，并通过与线下连锁药店合作提供送药上门服务。这时的京东并没有向个人消费者销售药品的资格，直到2015年底 ，才获得互联网药品交易服务资格
。

相较于医药电商 ，京东的医疗健康业务起步晚很多。2017年7月 ，京东健康与江苏泰州市合作建设现代化医疗健康产业园。同年12月，京东健康推出在线问诊服务，标志着京东健康开始从医药电商阶段跨入互联网医疗阶段 ，京东健康着手打造的“医、药联动”闭环形成
。

此后沿着阿里健康的成功之路，京东健康经历了拆分 、融资和上市。但时至今日，曾被资本市场追捧的互联网医疗模式，却深受商业模式的拖累。

京东健康上市首日 ，市值轻松涨至3000亿港元，到2020年12月23日一度突破6000亿港元 。经过一年的下跌，目前市值2297亿港元  。阿里健康市值仅剩下1036亿港元
，不足京东健康市值的二分之一 ，年内跌幅超60%。

市场分析，市值“腰折”背后 ，与国家卫健委发布《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》有关。征求意见稿将原本模糊 、混淆的互联网医疗概念清晰厘定，明确了以医疗为核心，互联网为辅助的定位，避免互联网医院沦为贩卖药品的平台 。

这对京东健康这类目前以卖药收入为主的平台而言
，存在较大压力 。京东健康中期业绩公告显示 ，上半年京东健康总收入为136.4亿元，其中京东大药房收入占比达86.5%。

有行业分析师认为
 ，现有的互联网医疗平台 ，要探索出以严肃医疗服务为主的商业模式难度不小 。这不仅要有线下合规实体医疗机构作支撑 ，还必须建立一整套完善的匹配互联网医疗服务的流程和机制  。

目前来看，京东健康仍在摸索阶段 。近期该公司小范围邀请专家组建了“互联网医疗专家委员会”，共同探讨如何促进互联网医疗行业规范化发展。

京东云处于爬坡阶段

以电商起家的京东 
，很早将物流供应链作为重点投入方向 ，但这些业务始终没有超出电商的范畴。

在竞争对手阿里巴巴热衷于投资数字科技和云计算时
 ，京东方面迟迟没有动静。直到2016年，京东才决定在云计算领域奋起直追。先是成立百亿级云计算产业基金 ，紧接着与360签订“京奇计划” ，并且召开合作伙伴大会搭建生态体系。

但京东的起步已然太晚 。在经过十多年的发展
，云计算早已经过了起步阶段的技术之争
，迈入以资源融合为主的第二阶段。

国内布局云计算最早的阿里，2009年就已经成立了一个专门为云计算服务的公司阿里云 。去年4月中旬，阿里云对外宣布 ，未来三年计划陆续投资2000亿元 ，强化重大核心技术研发攻坚，并且扩大5000人招聘规模，引入顶尖科技人才等。

今年二季度，有多家机构上调阿里云估值 ，其中高盛给出的930亿美元创下了历史新高 。三季度 
，阿里云收入为200亿，较上年同期的150亿增长33%
，连续四个季度盈利。

相比全球其他国家和地区，中国的云计算市场增长速度是最快的 。相关数据显示，2021上半年，中国整体云服务市场规模约为1620亿元，同比增长38.3%。即便市场规模增长迅速 ，作为后来者京东云想要在巨头之下分一杯羹并不容易。

根据《2021上半年中国基础云服务市场追踪》报告 ，2021年上半年，阿里云 、华为云、腾讯云在2021上半年中国IaaS公有云市场和中国IaaS+PaaS公有云市场处在三甲位置
，市场份额都在两位数以上，处于行业第一梯队。

紧随其后的是天翼云 、百度智能云、金山云处于第二梯队，他们各自凭借自己的独特优势后发先至 。

例如
，百度云主打“智能”二字 ，将百度多年在AI行业积累嫁接到云服务业务上；天翼云作为电信运营商 ，在基础设施、客户渠道等方面具有先发优势
，通过借助“云网一体”率先卡位；金山云则从游戏云
、视频云细分赛道突围
。

京东云、浪潮云、UCloud等处于第三梯队。其中京东云上半年在 国内IaaS公有云和IaaS+PaaS公有云两个市场的份额分别为2.3%，占比仅高于UCloud
。

在云产业里，头部厂商都有一些共性 ，它们基本都是从自己现有云计算的技术积累和需求，从先满足自身需求，然后再把这种技术能力输出赋能产业
，AWS、阿里云和腾讯云走的都是这条道路 。

京东云似乎可以复制这种策略。但实际上，云计算不仅对硬件要求高 ，而且可以与之结合的AI、大数据和物联网等技术 ，都是非京东擅长的地方 。

随着云市场的竞争重点从云“计算”的竞争
，转为云“服务”的竞争 
，以及“云+行业”正逐步超过“云+技术”成为行业关注的重点 ，IT背景类云厂商迎来更加有利的竞争形式。这也意味着，京东云想要弯道超车，需要付出更大的努力。

不过，京东云也取得了一些成绩。据多家媒体报道 ，国际权威研究机构Gartner今年4月发布2020年全球云计算IaaS市场追踪数据。京东云IaaS市场占有率排名中国第五
，在头部厂商中增速排名前三。

有分析认为，未来若京东云分拆上市，刘强东身价还将上升 。

雷达财经梳理发现，明州事件后，刘强东收获了京东集团二次港股上市
、达达集团上市
、京东健康、京东物流上市。

2021年 ，刘强东、章泽天夫妇以1880亿的财富
，位列《胡润全球富豪榜》第54位，中国榜第18位。

注：本文是雷达财经（ID ：leidacj）原创。未经授权，禁止转载
。