记者|陈靖

作为传统意义上的牛市旗手“市场风向标” ，券商板块近期悄然走强 ，多重叠加不时有券商股盘中爆发。利好

12月9日，下券券商股再度集体上涨
，商板华林证券涨停，块连浙商证券涨超8%，涨今财达证券涨超5%，年还国联证券、有机中银证券涨超4%，牛市旗手西南证券、多重叠加兴业证券、利好中金公司等涨幅居前 。下券

值得注意的商板是
，券商板块的块连上涨已经持续了一段时间 。12月后，券商指数在7个交易日内5天上涨，整体涨幅超过6%。

兴业证券首席策略分析师张启尧表示 ，过去十年历轮“跨年行情”或“春季躁动”期间，券商板块基本没有缺席
。当前市场对于券商板块的配置仓位仍不算高，随着跨年行情的演绎 ，券商有望成为市场博弈超额收益的重要方向 。

有分析人士认为 ，目前券商板块低估值优势明显 ，市场流动性宽裕 ，万事俱备或许“只欠东风” 。

股价疲软，多家券商出手回购

然而，就在今年前11月 ，证券行业整体赚得盆满钵满，但是券商股二级市场股价却迟迟不给力，有些券商股价今年以来甚至出现腰斩的情况 。面对疲软的股价走势 ，一些券商不得不出手支持自家股票。

近日 ，天风证券发布公告称，截至11月底，公司累计回购A股股份3630万股 ，合计斥资1.41亿元(不含印花税 、佣金等交易费用)，购买的最高价为4.01元/股，最低价为3.8元/股。截至今日（12月9日）收盘，天风证券报4.08元/股 ，可见回购资金已经全部解套 。

除了天风证券外，今年回购自家股票的还有华泰证券和东吴证券。

2021年1月12日
，华泰证券公布回购股份进展 ，1月8日，华泰证券已实际回购公司股份90766495股，回购均价为18.46元/股
，使用资金总额为16.75亿元。

4月1日，东吴证券公布回购实施结果
，截至3月30日，已完成回购公司股份38799814股 ，回购均价为9.05元/股 ，使用资金总额为3.51亿元。

截至21Q3 ，券商板块公募重仓低配幅度(低配幅度=(自由流通占比-重仓股比)/自由流通占比)为85.85%，板块低配幅度较之前连续三季的95%+的水平显著收窄。

24家券商今年来跌超20%，哪些方向还有机会？

2021年只剩最后一个月了，大盘在3500点-3700点反复震荡 ，作为“牛市旗手”的券商股还有机会吗？

Wind数据显示
，今年以来
，中银证券下跌50.07%，中泰证券 
、国投资本跌幅40%，华鑫股份、越秀金控、国联证券 、中原证券 、红塔证券、天风证券、华安证券 、中金公司 、国海证券
、山西证券
、国盛金控、湘财股份跌幅超30%，共有24家公司跌幅超20%
，占到全部券商股的一半。

值得注意的是，仅有国泰君安、长城证券  、东方财富 、兴业证券、东方证券、广发证券和财达证券7家公司年内收益为正。其中，财达证券涨幅超190%，广发证券涨幅超55% ，东方证券涨幅超30%
。

此外，新股财达证券于5月上市，上市后有一波较大涨幅 。

中信证券认为，经济转型催生金融产业变革，财富管理和资产管理在监管政策和线上化、数字化 、智能化加持下 ，正在成为新的蓝海。证券行业是产业转型的直接受益者，叠加行业集中度提升，头部公司的ROE上限空间被打开。

国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦表示 ，市场对财富管理（代销+资管）带来券商盈利高增长形成共识，尤其是资管业务。近年来资管规模提升 
，资管机构对投资咨询（席位租赁）、托管 、融券、衍生品等机构服务需求增长，进而带来券商行业盈利的增长
。

对于证券行业投资价值，中原证券维持行业本轮上升周期将贯穿整个“十四五”周期，业绩高点有望超越2015年的观点不变 。在具体配置上，2022年券商板块将延续结构性行情的特征，建议关注板块内的低估值品种；头部券商仍是中长期稳健配置的首选，应积极关注弹性券商的波段投资机会。