2020年四季度浮法玻璃供需维持紧平衡。玻璃赶工需求支撑玻璃现货价格在2020年12月呈现加速上涨态势 ，理性12月下旬玻璃期 货主力5月合约稳中趋弱 。回调

　　需求淡季姗姗来迟

　　房地产基建相关领域占浮法玻璃需求的延续研究80%左右 ，受户外施工状况及春节假期影响，市场行业呈现明显的玻璃淡旺季特点。一般来说 ，理性终端需求的回调淡季为春节前半个月及春节后一个月，由需求的延续研究传递顺序可知
 ，玻璃原片需求淡季大约在春节前一个月至春节后半个月 。市场

　　当前玻璃现货价格高位运行与需求持续释放密切相关，玻璃从2021年春节推算 ，理性原片需求高峰有望延续至1月10日前后
。回调2020年12月下旬，延续研究华南 、市场华北、华东的玻璃深加工企业作为玻璃原片的直接下游联合发声 ，表达了对玻璃原片持续拉涨的抵制态度 。尽管下游需求仍保持在相对高位，原片超预期涨价挤压了深加工企业已签订单的利润空间 ，但上述的联合发声或弱化原片持续拉涨预期。

　　另一方面 ，深加工企业把统一放假时点安排在1月15日，基本符合深加工产业的季节性变化，不会对玻璃供需格局产生实质性影响。

　　供需两旺态势延续

　　2021年玻璃市场将延续供需两旺态势。据中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据，截至2020年12月31日，在产玻璃产能97722万重箱
，环比上月增加1260万重箱，同比增加4452万重箱
。2020年是浮法玻璃装置新增投产大年，投产时间主要集中在三、四季度 。2021年浮法玻璃新投产速度将明显放缓，预计2021年年末浮法玻璃总产能为141500万重箱
，稳定在世界产能的60%左右 
。

　　浮法玻璃产能投放带来的产量增加将在2021年有更明显体现，主要原因有二 ：一是装置投放时间较为集中；二是复产点火高峰到来，计划外检修将明显减少，产能利用率处于近年来较高水平。

　　新的一年玻璃需求的较大驱动仍来自于房地产竣工端 ，我们估算2021年房地产竣工面积为116660万平方米，年度增幅5.06%，房地产行业将拉动玻璃需求提升3.75% 。汽车行业需求的恢复性增长将带动玻璃需求上升0.8% 。

　　随着玻璃现货从供不应求过渡到季节性过剩，期 货盘面的理性回调在一季度将延续。2020年年末
，市场情绪带动玻璃现货价格涨至历史高位，利润也达到历史高位区间。

　　从稳定生产经营利润的角度来看
，期 货盘面的每个高点都是锁定生产经营利润的良机。同时 ，当前玻璃库存处于相对低位
，期现价差偏高 ，预期与现实的博弈依然激烈 。一季度末前后往往出现玻璃期现价格的季节性低点，这是下游深加工企业的买入保值机会 。